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牛年A股能否牛?明星基金经理们的最新研判来了

作者:?泰格娱乐平台 发布时间:?2021年02月15日 10:05:41

  景顺长城余广: A股延续结构性行情投资更侧重选股

  从经济层面来看,受去年基数影响,2021年各季度GDP 增速大体呈现出前高后低的走势。预计市场将面对一个“稳货币+紧信用”的环境, A股大概率将延续结构性行情,投资机会或更偏向于优质个股。

  当前市场的外部环境有利有弊。从正面因素来看,随着新冠疫苗的问世,全球经济预计迎来复苏,上半年或迎阶段性盈利高点,基本面将保持良好的态势。其次,经过疫情,中国制造业各种优势越发凸显,在全球产业链中的地位更加巩固。从股票市场来看,政策正鼓励间接投资向直接投资转变,这对资本市场的发展有很大的好处。注册制改革的落地,随着更加市场化和国际化的运作市场,将更有利于A股的健康发展。

  因为疫情原因,2020年在货币政策、财政政策较为宽松,流动性宽裕。预计今年政策将有所收缩,对流动性会产生一定影响,整体是一个“稳货币+紧信用”的环境。同时,部分个股存在着估值过高与其基本面不太匹配的问题,而资金的大量进出亦会影响市场的波动。整体来看,预计2021年A股大概率延续结构性行情,行业、个股之间分化明显,投资机会更偏向于优质个股。

  均衡配置行业会是相对较好的选择。从全年来看,大消费和科技板块依然是投资主线。同时产业升级也是比较看好的一个重点方向,中国经济未来的发展动力,主要集中在消费升级、产业升级以及科技等方面。中国经济进入到结构转型,消费和科技已接过传统行业的大旗,承担起拉动经济增长的角色。从这点来看,在消费升级、产业升级以及科技这些方向值得重点关注。

  港股方面,其性价比仍较为突出。从股息率角度来看,同比全球主要市场,港股股息率相对较高。更重要的是,港股市场汇聚了一批优质的中国新经济企业,加之中概股回归港股的热潮,港股上市公司的结构已发生转变,更加贴合中国经济发展的未来趋势。另外,港股市场大多数的上市公司来自于内地,这些企业更加受益于中国经济的发展成长。从这些角度来看,港股也是值得投资者重点关注的市场。

  投资策略上,我觉得需要在适当谨慎基础上,坚持自下而上精选优质个股,操作上侧重选股,侧重长期因素,基于企业的长期基本面和估值,以长期持有的思路来坚持价值投资,重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司,买入持有,以获取长期的投资回报。

  中银基金李建:资本市场行稳致远 结构性行情可期

  回顾2020年,突如其来的新冠疫情让全球经济和社会生活陷入停滞,美股、美债、原油、黄金、新兴市场等各大类资产均出现了罕见波动,而在这些现象背后,全球经济增长乏力、货币政策有效性下降、逆全球化趋势、传统生活和消费方式不断变迁等变化愈加凸显。但透过现象看本质,我们更多看到的是纷繁变化背后的不变。中国经济的强大韧性和中国制度的优越性没有变,中国制造业由大变强的趋势没有变,优秀企业面对危机时迎难而上的决心和转危为机的能力没有变,中国资本市场开放创新的节奏没有变。

  展望2021年,考虑到十四五开局元年和建党一百周年的特殊意义,以及居民资金通过基金入市的趋势持续,我们判断股市仍有较好的结构性机会,但也需要适度降低收益率的预期。第一,过去两年毫无疑问是公募基金的牛市,而从A股历史经验来看,权益基金收益率连续三年较好的概率不大;第二,去年四季度GDP增速已修复至6.5%的水平,市场普遍预期今年一季度更是可能接近20%。春节后伴随着一季度经济数据的公布、通胀的逐步抬头以及疫苗的大规模接种,货币政策进一步收紧的风险需要密切关注,另外今年信用环境也将回归中性,这些都将对股市估值构成压力。第三,风险溢价指数目前处于两倍标准差下轨附近,显示股票的性价比逊于债券。

  投资机会上,消费和科技制造是十四五规划和中央经济工作会议所指出的经济发展推动力。全年维度我们依然将从其中精选赛道和个股。

  消费主线我们关注的细分领域有:一是新零售,包括化妆品、零食、电商等行业;二是服务消费,包括医疗服务、教育、养老等行业;三是免税行业。科技主线我们关注的细分领域有:一是半导体、高端医疗器械等国产替代;二是5G、物联网、工业互联网、云计算、IDC等新基建;三是新能源汽车产业链、高端制造、新材料等产业升级。